La oferta por Vueling no llega al precio de dos A320 y ofusca a accionistas

IAG ha fijado en 113 millones de euros, o 7 euros por acción, lo que quiere pagar por hacerse con el 100% de Vueling. La Oferta Pública de Adquisición sobre la low cost participada por Iberia equivale a menos de lo que costarían dos aviones A320 (aproximadamente 70 millones de euros el aparato a precio de catálogo de Airbus en 2011). Teniendo en cuenta además que Vueling salió a bolsa a 30 euros por título en el año 2006, algunos expertos consideran que el precio de la OPA del consorcio hispano-británico es “ridículo”.

Pequeños accionistas de la aerolínea han comenzado a mostrar su indignación por el bajo precio fijado en la OPA. En el mercado también ha sorprendido la consignación de 406 millones de euros en la caja de Vueling, cuando esta partida no solía superar los 200 millones de euros hasta hace dos años.

Fuentes jurídicas conocedoras del sector aéreo consultadas por preferente.com van más allá y, observando los préstamos a largo plazo de la compañía aérea presidida por Josep Piqué, expresan su temor a que IAG vaya a utilizar la caja de Vueling para pagar la operación “sin poner una sola libra”, recurriendo al apalancamiento financiero.

Por otra parte, existen dudas también acerca de si la operación eludirá el plácet de la Comisión Europea, algo que IAG dio por hecho en su comunicación a la CNMV pero que podría cambiar en caso de recibirse alguna denuncia, ya sea  de la Comisión Nacional de la Competencia (dependiente del Ministerio de Economía), de accionistas o de consumidores. Este extremo podría dar al traste con la OPA, pues el dictamen de Bruselas se demoraría unos seis meses.

La participación del 45’85% de Iberia en Vueling está valorada en 130 millones de euros en los libros de la compañía española de bandera. Si se concreta la operación, IAG se hará con el 54’15% restante, equivalente a unos 16 millones de acciones, por 113 millones, y controlará la aerolínea catalana, cuyo CEO reportará directamente al hombre fuerte del holding, su consejero Willie Walsh.

Tres accionistas se oponen

Según revela este sábado El Economista, después de la compra de UBS del 3,73% del capital realizada el pasado 12 de noviembre, entre este banco suizo, la entidad financiera francesa BNP Paribas (que controla el 3,24%) y el fondo Farringdon (dueño del 3,35%) ya suman más del 10 % del capital de Vueling. Con este porcentaje, los tres accionistas tienen capacidad de sobra para bloquear la operación, que está "sujeta a una condición de aceptación mínima del 90% de los derechos de voto de Vueling que no son en la actualidad titularidad de IAG", como explicaba el holding aéreo en en el comunicado que remitió a la CNMV con la oferta pública de adquisición.

"Sólo así se entiende la extraña operación de compra que realizó UBS, ya que tomó el control del 3,73% de Vueling, cuando ya la bolsa había descontado prácticamente toda la prima de la oferta realizada por IAG, por lo que de aceptar la opa, la inversión del banco suizo en Vueling apenas tendrá unas insignificantes plusvalías", señala el citado medio. "De hecho, Farringdon Capital Management ya ha dejado caer que la oferta es muy escasa", añade.