Norwegian: la crisis de los 737 Max compromete su viabilidad

La crisis del modelo 737 Max 8 ha golpeado de lleno a Norwegian que cuenta con 18 aviones de este modelo que ha tenido que dejar en tierra. Las acciones de la 'low cost' noruega se desplomaron un 10 por ciento este miércoles después de que HSBC bajara el precio objetivo de los títulos de la aerolínea, que ya se ha depreciado un 16% desde el fatal accidente de Ethiopian Airlines. 

Andrew Lobbenberg, analista de HSBC, redujo el precio objetivo de Norwegian a sólo 20 coronas, lejos de los 50.7 con que cerró el miércoles y aún más de las 171 coronas noruegas en que cotizaba en el mes de mayo de 2018. Una reducción que provocó la caída del 10% de la cotización en el parqué porque HSBC ha pronosticado que las pérdidas en 2019 superarán los 3 mil millones de coronas noruegas. Para 2020, HSBC también augura pérdidas de 1.100 millones de coronas frente a una ligera previsión de beneficios, según publica Financial Times.

Norwegian ha tenido que dejar en tierra 18 de los 160 aviones de su flota. Un hecho que ha reavivado las dudas de los analistas sobre la capacidad financiera de la aerolínea para superar este nuevo contratiempo. Aunque otros expertos consideran que la 'low cost' tiene cimientos sólidos. “Norwegian es probablemente una de las aerolíneas con mayor capacidad financiera del mundo. Este tipo de cosas duele mucho ", subraya Preben Rasch-Olsen, analista del banco sueco Carnegie, según informa Financial Times. Este diario recuerda que la paralización de los 737 Max podría haber sido más dramática si se hubiera producido antes de la ampliación de capital de 300 millones de euros que ayudó a apuntalar su balance recientemente (Norwegian amplía 300 millones de capital para salvarse).

Otros analistas, en cambio, ponen en duda la viabilidad de Norwegian. "Yo diría que la compañía no tiene reservas para que algo salga mal, y esa no es una buena posición para las aerolíneas, ya que algo siempre sale mal". Su modelo de negocio está roto y no están haciendo lo suficiente para solucionarlo ", asegura Daniel Roeska, analista de Bernstein (Norwegian Air reconoce unas pérdidas de 150 millones en 2018)

"Las pérdidas en las que van a incurrir debido a los problemas de Max consumirán muy rápidamente los fondos captados con la ampliación de capital. La rentabilidad del negocio va a ser muy débil ", agregó Roeska.

No todo es negativo para Norwegian, el analista de HSBC Lobbenberg considera que el problema con los 737 Max podría ser una "oportunidad estratégica", ya que podría aumentar el precio de los aviones Boeing y Airbus más antiguos que Norwegian está tratando de vender, además de reducir sus gastos de capital, ya que tiene pedidos pendientes de 92 más 737 Max que se retrasarán.

Asimismo, los analistas destacan que si la crisis de los Max hubiese acontecido en Pascua o cerca de la temporada alta los costes habrían sido mucho mayores. Lo que sigue generando dudas es la nueva estrategia de reducción de costes y la venta de aviones para aumentar la rentabilidad. "No es una solución rápida lo que está intentando hacer Norwegian. Reducir los costes para, con suerte, recuperar  la rentabilidad. Tienen mucho que demostrar antes de que puedas estar más seguro de que lo que están haciendo dará frutos ", señala a Financial Times Rasch-Olsen, analista del banco sueco Carnegie (Norwegian no despega: anuncia que va a suspender contratos) (Norwegian: despidos y cierre de bases para intentar sobrevivir).

Norwegian insiste en que está bien posicionada para continuar captando nuevos clientes, además de que disponen de un plan de negocio sólido. La clave puede estar en cuánto tiempo deberá tener Norwegian los 18 Max paralizados y qué indemnización recibirá por ello. No obstante, las dudas sobre su  viabilidad persisten y también sobre el futuro del CEO  Bjørn Kjos, de 72 años, tras la reciente dimisión del presidente Bjørn Kise (Turbulencias en Norwegian: el presidente anuncia que dimite). “Su visión anterior de la compañía ya no es el camino correcto a seguir. No me sorprendería que hubiera más cambios ", destaca Lobbenberg de HSBC