Norwegian: el mercado huele una opa de forma inminente

El aumento creciente de compraventa de acciones de Norwegian y el desplome de  la cotización que deja en menos de 500 millones su valor bursátil hace presagiar a los analistas que la 'low cost' noruega puede ser objeto de opa en las próximas fechas. Afirman que desde principios de años se ha producido un fragor bursátil en la negociación de los títulos de Norwegian. Unos movimientos inusuales que pueden esconder un movimiento corporativo inminente, tal y como avanza Expansión.

Según fuentes del mercado, los inversores están tomando posiciones en Norwegian ante el runrún de una opa que pone en el foco al hólding de British Airways e Iberia y a la alemana Lufthansa, los dos candidatos que mostraron oficialmente su interés por la noruega a lo largo de 2018.

Los registros de Bloomberg muestran un frenesí en la negociación de los títulos de Norwegian desde mediados de enero, con subidas y bajadas constantes, y picos de entre cinco y siete millones de acciones intercambiadas en algunas jornadas. La compañía ha perdido un un 64,7% de su valor en lo que va de año.

En la actualidad, Norwegian ronda los 489 millones de euros de capitalización bursátil. En abril de 2018, cuando IAG puso sus ojos en ella, valía más del doble. Desde entonces, sin embargo, la situación financiera de la escandinava se ha agravado y el deterioro ha tenido su reflejo en el parqué. Ayer, en la Bolsa de Oslo, Norwegian cerró a 35,2 coronas noruegas por título, marcando mínimos de octubre de 2011.

Norwegian perdió 150 millones de euros en 2018 y se ha visto obligada a realizar una ampliación de capital de 300 millones de euros para reforzar su balance. Paralelamente, ha activado un ambicioso plan de recortes y cierre de bases a la vez que se ha visto muy penalizada por la prohibición de los 737 Max, de los que operaba 18 aviones, que han obligado a una compleja y costosa revisión operativa para atender todos sus compromisos (Norwegian es la aerolínea con el mayor riesgo crediticio) (Norwegian Air reconoce unas pérdidas de 150 millones en 2018).

 "Debido a la incertidumbre en torno a la prohibición de volar los 737 MAX, hay un elevado riesgo en relación al objetivo de alcanzar la rentabilidad este año", dijo la compañía en la presentación de resultados del primer trimestre de 2019, periodo en el que perdió 154,82 millones de euros, frente a los 48 millones del mismo periodo de 2018 (Norwegian pierde 155 millones en el primer trimestre) Los analistas consultados por Bloomberg no prevén su regreso a números negros hasta 2021, publica Expansión (Norwegian: Bjorn Kjos designa a su delfín, Geir Karlsen).

La semana pasada el CEO de IAG, Willie Walsh, se pronunció sobre un posible interés en adquirir Norwegian:  "No tenemos ningún tipo de bloqueo, nada nos impide hacer algo, pero no hay nada sobre la mesa que estemos mirando activamente".

No obstante, la debilidad financiera de Norwegian, su bajo valor en Bolsa, y la sobrecapacidad en el mercado aéreo puede conducir a los grandes grupos, como IAG o Lufthansa, a maniobras de consolidación en aras de relanzar una rentabilidad muy mermada en los últimos tiempos (Lufthansa pierde 336 millones por culpa del combustible) (Air France-KLM pierde 320 millones en el primer trimestre, un 19% más)  (El precio del crudo y el 737 Max acorralan a las aerolíneas).

En un informe de abril, Citi ya apuntó la posibilidad de que IAG se repensase la compra de Norwegian: "Esta vez, posiblemente, a través de bonos en vez de en equity teniendo en cuenta la menguante liquidez y la elevada deuda de Norwegian. El año pasado, éramos escépticos sobre esta operación... cuyo desenlace final se achacó a la reticencia de Kjos a negociar. Dicho esto, si no fuera por el significativo apalancamiento, creemos que la adquisición de Norwegian por IAG, en términos operativos puramente, hubiera sido provechosa para los accionistas de IAG"  (Citibank vaticina una fusión de IAG y Norwegian antes de 2025).