Lo que vale Globalia

Air Europa asegura estar valorada como mínimo en 840 millones, cifra resultante de multiplicar por siete el ebitda de la compañía, que este año será de 120 millones. Por esa regla de tres, el ejercicio pasado, y el de hace dos, la compañía tendría un precio bien distinto, e incluso este mismo año, Globalia registrará un ebitda menor que el de su aerolínea, tras haberla hecho ganar en rentabilidad, en parte, a base de vender más caro a sus dos principales clientes, que son otras dos empresas del grupo, Halcón y Travelplan, con sus consecuentes pérdidas récord cada una este ejercicio.

Pero independientemente de tasaciones más o menos interesadas, el mejor termómetro para evaluar el precio real del grupo es lo que los accionistas, es decir, el mercado de verdad, el que cuenta, está dispuesto a pagar y ha pagado.

En 2005, el Banco Popular puso 50 millones por el 9,9 por ciento del grupo, lo que equivalía a tasar todo Globalia en unos 500 millones. Ocho años después, Matutes pagó unos 15 millones por el 5 por ciento que era de Javier Hidalgo, de forma que el conglomerado turístico valdría 300 millones, habiéndose devaluado en estos ocho años a casi la mitad, a causa de la fuerte crisis del consumo y del cambio de hábitos del cliente, con la pujanza de las low cost y del canal online, y pese a la quiebra de sus dos principales competidores, Marsans y Orizonia, y a la debilidad de Iberia.