Tras la venta de SAS, sólo queda TAP para las ‘grandes’

Todas las aerolíneas de bandera de lo que antes era Europa Occidental están ya incorporadas a alguno de los tres grandes grupos existentes: IAG (donde está Iberia), Air France KLM o Lufthansa. En el ámbito de Europa oriental queda LOT, con cierta dimensión y más al sur Aegean, que no era aerolínea de bandera, sino que reemplazó de alguna manera a Olympic (Air France salva a SAS de la quiebra).

De modo que TAP de Portugal es la última al alcance de las tres grandes, una vez SAS cayó del lado de Air France, aunque en realidad tampoco había ninguna puja porque ni Lufthansa ni IAG habían demostrado interés alguno en esta compañía (Luz verde a la venta de TAP, objetivo de la matriz de Iberia y Vueling).

Desde el punto de vista de las opciones para comprar TAP, la operación de Air France supone que ahora los tres grupos están en igualdad de condiciones, porque los tres están ‘digiriendo’ sus adquisiciones: Lufthansa a Ita, Air France a SAS y la hispano-británica IAG a Air Europa. En ninguno de los tres casos ha habido una aprobación de la operación.

Esto significa que, desde el punto de vista político, los tres grupos están en condiciones bastante similares.

Sin embargo, da la impresión de que la operación que acaba de cerrar Air France KLM es la menos apetitosa. La segunda menos interesante es la de Ita.

En el caso escandinavo, existen muchas dudas de que sea posible que SAS vuelva a tener margen de crecimiento en su entorno, una vez que sea saneada. Sus costes operativos hace mucho tiempo que son imposibles y el mercado desde el que operan está excesivamente atacado hoy por sus rivales, especialmente en el corto radio.

Con diferencia, la mejor aerolínea para incorporar a la cartera para las tres grandes es TAP. Para las tres supone una ampliación de mercado muy interesante, pero sobre todo para dos: Iberia-IAG y para Air France. Estos dos grupos están prestando una gran atención a Latinoamérica, por lo que la incorporación de TAP, muy fuerte en las rutas a Brasil, es estratégico.

Ahora, en unos días, se presentarán las ofertas por TAP, que por supuesto no se limitan a las tres grandes. Por ejemplo, el grupo naviero MSC, que había intentado pujar por Ita, podría estar pensando en acudir. Y, seguramente, también lo harán los fondos de inversión habituales. Sin embargo, el plan del gobierno portugués, que pretende que la aerolínea siga funcionando más o menos como hasta ahora, aunque con más solvencia, hace que los tres grupos europeos sean los mejor colocados.